ABD merkezli sigorta şirketleri, son yıllarda dikkat çeken bir yönelime girdi: devasa büyüklükteki rezervlerini Cayman Adaları'na taşıyorlar.
2024 yılı itibarıyla yalnızca ABD’den Cayman merkezli reasürans şirketlerine aktarılan rezerv miktarı 74 milyar doları aştı.
Sigortakulisi'nin analiz haberine göre bu eğilim, yalnızca vergi avantajı arayışı değil; aynı zamanda daha esnek düzenlemelerden faydalanma stratejisi olarak görülüyor.
Cayman Adaları Neden Tercih Ediliyor?
Cayman Adaları, artık sadece bir offshore vergi cenneti olarak değil; küresel ölçekte büyüyen bir reasürans merkezi olarak dikkat çekiyor. Özellikle hayat sigortası ve yıllık gelir ürünlerinde faaliyet gösteren büyük sigorta grupları için cazip hale gelmesinin üç ana nedeni var:
Esnek Sermaye Kuralları: Cayman’da sigorta şirketlerinin tutması gereken minimum sermaye miktarı, ABD ve Bermuda gibi ülkelere göre çok daha düşük.
Vergi Avantajı: Cayman, %0 kurumsal vergi uyguluyor ve OECD’nin önerdiği %15’lik küresel asgari vergi oranını da henüz benimsemiş değil.
Yatırımcı Dostu Düzenleme Ortamı: Cayman Para Otoritesi (CIMA), uluslararası standartlarla uyumlu olduğunu söylese de, uygulamada daha esnek ve hızlı lisanslama süreçleri sunuyor.
Eleştiriler: Sistemi Tehlikeye Atıyor mu?
Bu duruma karşı çıkan isimlerden biri, Apollo Global Management CEO’su Marc Rowan. Rowan, Cayman gibi bölgelerin düşük sermaye gereksinimleriyle büyük rezervleri çekmesinin, küresel finansal sistemde “gizli riskler” oluşturduğunu söylüyor.
Benzer şekilde, Apollo’nun sigorta iştiraki olan Athene, düzenleyici kurumları daha sıkı gözetim ve standart belirlemeye çağırıyor. Şirket, Cayman’a yapılan bu rezerv transferlerinin hem yatırımcılar hem de poliçe sahipleri açısından yeterince güvenli olmadığını savunuyor.
Yalnızca ABD Değil: Küresel İlgide Artış Var
Kuzey Amerika haricinde Cayman’a yönelen başka ülkeler de var. Kanada, İngiltere ve bazı Avrupa ülkelerindeki büyük sigorta şirketleri, Cayman’da captive (bağlı) reasürans yapıları kurarak sermaye ve vergi avantajlarından faydalanıyor. Ayrıca Japonya ve Güney Kore gibi Asya ülkelerinden gelen bazı şirketler de rezervlerini bu bölgeye kaydırıyor.
Cayman’ın Kazancı Ne?
Bu eğilim, Cayman Adaları için önemli stratejik ve ekonomik kazanımlar anlamına geliyor:
Finansal Hizmetlerden Gelir Artışı
Yüksek Katma Değerli İstihdam
Küresel Finans Merkezi Olarak İtibar Kazanımı
Cayman, bu stratejik pozisyonunu korumak için düzenleyici çerçevesini yeterince esnek, ama uluslararası kabul gören bir seviyede tutmaya çalışıyor.
Risk mi, Fırsat mı?
Uzmanlara göre bu eğilim, klasik bir “regulatory arbitrage” örneği. Şirketler, sermaye maliyetlerini azaltmak ve denetim yükünden kaçmak için daha gevşek düzenlemelere sahip bölgelere yöneliyor. Ancak bu durum, uzun vadede güvenlik, sürdürülebilirlik ve şeffaflık açısından ciddi riskler yaratabilir.
avantajların karşısında ciddi sistemik riskleR
Cayman Adaları, sadece bir vergi avantajı sunmaktan çok daha fazlasını vaat ediyor: Hızlı lisanslama, gevşek sermaye kuralları ve küresel bir finans merkezi olma vizyonu. Ancak bu avantajların karşısında ciddi sistemik riskler de doğuyor. Özellikle poliçe sahiplerinin korunması ve rezerv yeterliliği açısından, denetim kurumlarının bu yapıları daha dikkatli izlemesi şart.
