Özel sermaye destekli sigorta şirketlerinin Cayman Adaları’na yönelmesi, düzenleyici zafiyet ve sermaye yeterliliği tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı.
ABD merkezli özel sermaye devi Apollo Global Management, bazı Amerikan sigorta şirketlerinin faaliyetlerini Cayman Adaları’na kaydırmasının, 2023’te Silicon Valley Bank (SVB) çöküşünde görülen risklere benzer bir yapı oluşturabileceği uyarısında bulundu.
Apollo, ABD sigorta sektöründe son yıllarda hızlanan bu eğilimin, düzenleyici arbitraj, yetersiz varlık teminatı ve şeffaflık sorunları nedeniyle sistemik risk yaratabileceğine dikkat çekti.
“Cayman, sigorta sektörünün SVB anı olabilir”
Apollo’nun yatırımcı sunumlarında yer alan değerlendirmelere göre, Cayman Adaları’nda faaliyet gösteren bazı hayat sigortası şirketleri, üstlendikleri uzun vadeli yükümlülükleri destekleyecek yeterli varlık ve sermaye yapısına sahip değil.
Apollo CEO’su Marc Rowan, bu durumu 2023’te Silicon Valley Bank’in çöküşüne benzeterek, Cayman merkezli sigorta yapılarının sektör için bir “SVB anı” yaratabileceğini ifade etti. Rowan ayrıca, Cayman Adaları’nda halihazırda üç sigorta şirketinin iflas ettiğini, önümüzdeki 24 ay içinde yeni iflasların yaşanabileceğini öne sürdü.
Düzenleyici arbitraj eleştirisi
Haberde, Cayman Adaları’nın uzun süredir finansal kuruluşlar açısından daha esnek düzenlemeler sunan bir merkez olarak öne çıktığına dikkat çekiliyor. Apollo’ya göre bazı sigorta şirketleri, ABD’deki sıkı sermaye ve denetim kurallarından kaçınmak amacıyla faaliyetlerini bu bölgeye taşıyor.
Bu durumun, sigorta yükümlülüklerinin gerçek risk seviyesini gizleyebileceği ve olası bir kriz anında sigortalılar açısından ciddi sorunlara yol açabileceği ifade ediliyor.
Cayman otoritesinden yanıt
Cayman Adaları Para Otoritesi (CIMA) ise iddialara karşı çıkarak, ülkedeki sigorta ve reasürans düzenlemelerinin uluslararası standartlarla uyumlu olduğunu savundu. CIMA yetkilileri, sermaye yeterliliği, risk yönetimi ve stres testlerinin düzenli olarak denetlendiğini ve sistemik risk yaratacak bir durum bulunmadığını belirtti.
Özel sermaye ve sigorta ilişkisi tartışılıyor
Haberde ayrıca, özel sermaye fonlarının sigorta ve reasürans sektöründeki artan etkisine de dikkat çekiliyor. Uzmanlara göre, yüksek getiri arayışıyla oluşturulan karmaşık yatırım yapıları, sigorta sektöründe likidite, varlık–yükümlülük uyumu ve uzun vadeli güvenilirlik açısından yeni riskler doğuruyor.
Apollo’nun uyarıları, ABD sigorta sektöründe denetim otoriteleri ve yatırımcılar nezdinde bu yapıların yeniden değerlendirilmesi gerektiği yönündeki tartışmaları güçlendirmiş durumda.
